Ele não falou em USB. Até pode ter um disco com interface eSATA e neste caso com velocidades de transferência altas.
Deve ser possível. Digo "deve" porque durante o processo de instalação já tive discos ligados e o instalador do Windows reconheceu-os, mas nunca experimentei instalá-lo num disco externo.
De facto não há vantagem nenhuma em instalar o Windows num disco externo - se é que é possível - uma vez que não é possível usá-lo em múltiplos computadores.