Convençam-se que o boom dos anos 90 em que NASDAQ/Dow Jones ganhavam 20/25% ao ano acabaram.
Em termos históricos (vinha recentemente na Newsweek) a relação entre preço de acção e lucros esperados continuava muito acima do padrão médio (seis vezes acima penso eu).
Ou seja, tecnicamente e para o que as empresas estão a ter de lucros de exercício, o preço das acções continua demasiado elevado.
O boom da década de 90 (nos mercados bolsistas) foi motivado muito pela "cenoura" do lucro fácil e não propriamente pelo real substracto das companhias.
Há dois tipos de compradores de acções: aqueles que investem no lucro fácil (multiplicação do valor dos títulos a curto prazo) e os que investem na solidez e na distribuição de lucros das sociedades.
Nos anos 90 imperaram os 1ºs...pelo que, provavelmente, o cenário de estabilidade relativa nos índices mundiais se vai manter estável nos próximos anos.
O resultado está à vista, pois tanto o Dow Jones como o indice do NASDAQ continuam a reflectir uma tendência decrescente...isto porque as empresas continuam a estar sobreavaliadas, não pelos padrões dos últimos 10 anos, mas sim dos últimos 100/150.
Pedro Telles