O Microsoft Web Platform Installer permite-te escolher várias ferramentas para desenvolvimento Web (Microsoft), como Visual Web Developer 2008 Express Edition, SQL Server 2008 Express Edition e a .NET Framework , e permite-te teres esses produtos actualizados. Também te permite instalar o IIS, mas como já foi dito, não será necessário, uma vez que o Visual Studio Web Express já tem um web server integrado.
De qualquer forma, penso que o UltiDev Cassini Web Server é bastante bom, para situações em que não é possível instalar o IIS (por exemplo no Windows XP Home, em que é possível mas utilizando métodos pouco legais, tanto quanto sei).